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南方泵业：产品向泵解决方案发展

1月14日晚间，南方泵业发布公告，预计2013年实现归属于母公司股东的净利润为151百万元至169百万元，较上年同期增长25%至40%。公司披露实际控公英制可切换；制人提议的2013年利润分配方案为每10股派发现金股利2元，同时以资本公积金

1月14日晚间，南方泵业发布公告，预计2013年实打底裤现归属于汽车座套母公司股东的净利润为151百万元至169百万元，较上年同期增长25%至40%。公司披露实际控制人提议的2013年利润分配方案为每10股派发现金股利2元，同时以资本公积金向全体股东每10股转增8股。公司同时公告IPO 募投项目“海水淡化高压泵研发”已基本完成，提升了公司高端产品研发能力。

增速稳中有升：公司2013年季度营业收入分别同比增长23.2%、26.0%、26.2%，而随着新产品陆续放量，预计4季度增速有望进一步提升。由于原材料价格稳定，加上成本费用控制良好，公司体现了良好的盈利能力。

从泵产品向泵解决方案发展：近期，电机定子公司成功签约扬州恒润海洋重工的“高炉工程水处理泵组项目”，共计84台套，涵盖了中开泵、多级离心泵、排污泵、消防泵、稳压给水设备等多个品类。尽管该项目规模仅有近千万元， 相对于公司年销售收入比重较小，但这标志着公司从单一泵产品向泵组、再到泵解决方案发展的进程。前期，公司依托现有产品线计量泵的技术基础上，开始提供计量泵的成套应用设备，即行业惯称的“加药装置”，这也显示泵制造商在行业应用方面也具有广阔的空间。国内每年对泵产品的需求达到1,500亿元，而公司目前的市场占有率还不足1%。我们认为，公司未来要发展为百亿收入规模的企业，在市场取向(定位中高端)、技术实力(研发投入大)、销售渠道(直销体系)已做了较好准备，而超1、装备名称：冲击实验低温槽越同行的关键在于不断丰富产品组合，并形成有效合力。

盈利预测和投资建议：我们预计公司年分别实现营业收入1,328、1,720和2,211百万元，EPS分别为1.106、1.家用酒具463和1.932元。公司以中高端泵产品为发展方向，具有成为国内泵业龙头企业的潜力，结合业绩增长水平，我们继续给予公司“买入”评级，合理价值为40.9利用最新Ingeo聚合物的化学特性为线材制造提供更稳定的加工性6元。